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15家基金前方解读A股年夜跌:部门错杀标的情感趋稳后或反弹

时间:2022-04-12 14:29:03 来源:本站 阅读:4485586次

  4月11日,A股市场大跌,三大指数全天低迷,创业板指跌逾4%,两市超4000只个股下跌,前期热点房地产板块大幅回调,板块内近20股跌停,锂电池、汽车、半导体等赛道板块均重挫。

  截至收盘,上证指数跌2.61%,失守3200点,深证成指收跌3.67%,创业板指更是下跌4.2%,创近两年以来的新低。

  A股缘何再度调整?未来市场将如何演绎?带着这些问题,澎湃新闻记者盘后采访了15家基金公司。

  整体来看,基金对于短期市场指数的表现大多持谨慎态度,认为扰动市场的多重利空因素均未消除,市场可能需要等待消息面进一步明朗。而当下的投资策略,则是建议要考量板块和个股的确定性。

  “周一市场的大幅调整,尤其是新能源等制造业板块的调整更多的来源于疫情的散点式传播令投资者担忧二季度企业盈利的增长以及供应链订单的稳定性。另一方面,周一A股市场成长板块的大幅调整也受到了来自全球无风险利率的急剧上升的冲击。此外,北上资金当中对海外利率比较敏感的交易型机构令A股交易结构更加的不稳定,这部分资金重仓和当前国内机构重仓有较大重叠,包括持仓大盘成长、新能源等板块?!?span id="Info.3210">招商基金总结出当日影响市场的三大原因。

  上投摩根基金也认为,多项负面因素叠加, 导致市场向下破位,出现普遍的回撤。

  展望后市,汇丰晋信基金表示,短期来看,地缘冲突、通胀、美联储政策等不确定性因素仍未现明朗趋势,市场情绪较弱,市场短期或仍可能出现较大的波动。

  浦银安盛基金的观点是,近期在宏观因子不确定性加大的背景下,市场情绪十分脆弱,需要等待基本面筑底、外部环境好转,以及政策宽松释放出基本面修复信号后,市场将迎来企稳。

  以下是15家公募基金的详细观点:

  财通基金:重点关注CPI上行和疫情修复板块的投资机会

  从需求端来看,可能出现较大概率超预期的行业将在服务业、必选消费各个领域,重点关注CPI上行和疫情修复板块的投资机会。

  具体而言,新一轮“猪周期”可能迎来拐点,板块配置价值凸显。其次是航空和酒店,随着疫情修复,近两年来被抑制的服务业需求将得到释放,以航空酒店等为代表的服务业板块需求有望大幅增长。

  上投摩根基金:部分错杀的标的或出现情绪趋稳后的小幅反弹

  今日多项负面因素叠加,导致市场向下破位,出现普遍的回撤。展望未来,美联储更加鹰派的政策预期,虽然引发短期市场的调整,但终将在价格较为充分反映之后回稳,国内疫情在坚持动态清零的严防严控下,预计在不远的未来,对于生产运输的影响或出现明显改善;同时,在近期疫情对经济产生影响后,相关政策或有加大力度及加快步伐的可能,有助A股见底回升。但与此同时,风险情绪升高叠加基本面出现一定改变,相关因素的改善尚需一定的时日;另外,在存量资金博弈下,行业快速轮动的现象或将持续,事件或消息趋动的行情都相对短暂,不宜追高。今日市场大幅普跌后,本周内部分错杀的标的或出现情绪趋稳后的小幅反弹机会,但震荡或仍是短期的常态,投资人宜以更多的耐心,以及更中长期的视角来应对市场的调整。在具体的策略方面,二季度相对看好受益于稳增长基调的板块,以及具有困境反转机会的低估值标的;另外,仍然处于高景气周期,但受短期因素压制的行业,在调整之后也仍然具有中长期的投资价值。

  光大保德信基金:上半年预计仍偏价值

  市场下跌主因是3月PMI受疫情影响回落至荣枯线下方。

  后市展望:地产、稳增长、防疫已经开始向积极方向变化??悸堑侥壳靶庞没肪郴咀咂?,后续仍需政策进一步支持。(1)金稳委强化稳增长预期,结合当前偏低的估值水平,短期反弹可期;(2)今年国内外宏观环境不同于2019至2021年,国内经济承压,海外央行缩表仍是两大最重要的宏观变量,在反弹中需要留一丝清醒。

  行业配置方面:上半年预计仍偏价值,(1)稳增长抓手相对明确,关注地产,关注新老基建产业链,聚焦有业绩、有更长逻辑的标的; (2)边际景气提升:困境反转的农林牧渔、航空机场、商贸零售;(3)低经济关联度:医药,新老基建逆周期(政府采购的TMT,建筑),传媒。

  国海富兰克林基金:短期对新能源车及白酒板块保持谨慎

  我们对新能源车长期看好,但该行业本身具有一定的周期性,当前可能处于短周期的顶点,由于终端消费偏弱,上游资源涨价削弱了其他环节的利润,市场对新能源车的盈利和估值预期都有下调,我们对新能源车产业链短期持谨慎态度,相对看好风光伏制造和绿电运营。消费行业整体受疫情影响较大,白酒板块前期估值较高,在本轮调整中下跌明显,可能仍有一定的下跌空间。

  展望后市,当前市场宽松的流动性叠加上市公司盈利下滑,共同指向了A股权益市场的震荡行情,和债券市场的牛尾行情。如果稳增长的效果明显,权益市场将兑现经济复苏预期,逐步震荡向上。反之,则市场将继续震荡下探。观察到先期指标的房地产政策已经放松,后期社融增速继续拉升,判断疫情短期控制后的宏观进入复苏期,对应市场震荡向上。最大的风险是人民币汇率,导致流动性收紧。

  投资主线是倾向于沿着稳增长的两条脉络——“地产基建+能源基建”来布局??春玫夭幸档亩唐诓┺男曰?,中长期看好风光伏制造、电力运营行业,长期看好能源和粮食价格上台阶。国内的化工行业,相比油头和气头为主的海外同业,出现了很多价差红利,是上游行业的首选。此外,一些不受宏观景气影响的行业如军工也有一定的机会。

  诺德基金:当前的A股资产极具投资价值

  诺德基金基金经理谢屹认为,4月11日A股调整主要由于疫情导致。个股盈利增速可能出现波动,因此股价出现向下的修正。其次,5月美联储议息会议大概率会缩表,相比单纯的加息,额外的缩表会进一步打压个股的估值。不过,参考2020年,疫情对股市影响可能前后在1个季度左右,股市的反馈时间也基本是同步的。而相对美国加息,更重要的是国内的货币政策的边际宽松,这会较好地对冲资金面的压力。同时,选择估值合理,拥有较好成长性的个股也能够比较好地应对相对紧缩的环境。

  因此,看中长期,当前的A股资产极具投资价值,对后续的市场继续保持乐观。

  招商基金:目前A股市场并不缺机会

  当前市场对于政策预期的重心在于后续的“信心恢复”领域,包括政策发力潜在有支持的领域,如基建、地产稳需求相关产业链(银行、地产、建材、建筑等)。另外,在全球通胀的大背景下,中期选择通胀链,尤其是和全球通胀相关性较高、供给缺口短期内无法弥补的类型,如上游资源品和粮食等。中长期看好低估值、有业绩且业绩确定增长以及有边际变化的板块。

  展望未来,A股市场投资,将更加强调确定性。目前市场并不缺机会:在经济转型期下,短期对传统增长部门依赖上升,地产和平台经济尾部风险降低;供给侧与能耗双控反而提升了实物资产并具有稳定现金流公司的资产回报率。市场预期未来的政策进一步增强,当前市场对于政策预期的重心在于后续的“信心恢复”领域,包括政策发力潜在有支持的领域,如基建、地产稳需求相关产业链(银行、地产、建材、建筑等)。另外,在全球通胀的大背景下,中期我们依然选择通胀链,尤其是和全球通胀相关性较高、供给缺口短期内无法弥补的类型,如上游资源品和粮食等。综上,我们中长期看好低估值、有业绩且业绩确定增长以及有边际变化的板块

  海富通基金:科技成长行业估值回归蕴含投资机遇

  周一A股市场调整较大,代表科技成长的创业板近期连创新低,海富通基金基金经理范庭芳表示,原因是,海外,原有的通胀压力已经很大,俄乌冲突导致了原本通胀压力的加剧,而现阶段美债实际利率的快速上行,给成长股带来杀估值压力;国内,新一轮疫情对很多行业产生了一些实质性的影响。

  很多基本面好的行业遭遇了脆弱市场情绪带来的错杀,从中期和长期的角度来看,以上总结的影响因素都是阶段性的,它并不会影响优质的科技成长方向相关行业的长期发展。短期,紧密跟踪几个核心事件的演绎情况;立足中长期,站在当下的位置来看,真正的科技成长行业的前景依旧很好,目前市场对部分事件的过度反应,令相关行业已经调整到一个非常合理、甚至超低估的水平。

  汇丰晋信基金:市场短期或仍可能出现较大的波动

  主要原因是疫情影响,其次是中美利率倒挂也对市场情绪和估值有一定影响。

  美国国债收益率继续上行,中美10年期国债利差12年来首次倒挂。在此背景下,国内央行的降息空间可能会受到一定制约。同时美债利率上行对市场估值,尤其是成长股估值也有一定压制。

  中长期来看,市场估值已经处于相对低位,且市场估值已经反映了较为悲观的预期,后续的机会或大于风险,可能是中长期布局的一次良机。但短期来看,地缘冲突、通胀、美联储政策等不确定性因素仍未现明朗趋势,市场情绪较弱,市场短期或仍可能出现较大的波动。

  兴业基金:进一步政策宽松有望逐步夯实市场底部

  调整主因:一是国内疫情;二是中美10年期国债收益率自2010年后首次出现倒挂。

  由于美国国债收益率近期快速上升,周一盘中中美10年期国债收益率出现倒挂。过去中国国债收益率一直高于美国的重要原因是更高的经济增速和更高的资产回报率,尽管当前的倒挂有美国通胀较高以及美联储收紧货币的因素,但利率倒挂依旧会对市场信心造成冲击。

  当前市场面临着较大的宏观压力,进一步政策宽松有望逐步夯实市场底部。今年在各类海内外压力之下,市场投资者信心偏弱,这意味着市场的筑底会是一个缓慢的过程。我们建议投资者可依旧谨慎乐观地看待长线市场机会。

  摩根士丹利华鑫基金:A股市场面临基本面和流动性的双重压力

  近期在内外部综合因素作用下,A股市场呈现震荡磨底的反复行情。海外方面,北京时间4月11日早盘,美国10年期国债收益率上行5.5bp至2.764%,创2019年3月以来新高。随着美联储官员持续释放鹰派信号,加息缩表预期不断升温,美债长端利率后续或仍有上行空间,将显著压制市场风险偏好。同时,随着美债长端利率快速上行,中美利差也迅速走窄,今日出现倒挂,为2010年以来首次。其主要原因在于美国货币政策重心在应对高通胀,中国货币政策正在围绕“稳增长”发力,中美周期错配导致利差收窄甚至出现倒挂。

  国内方面,制造业供应链受到疫情影响,使市场对未来盈利产生担忧。

  展望后市,短期来看,在海外滞胀风险持续发酵、俄乌冲突的僵持等因素作用下,A股市场面临基本面和流动性的双重压力,或仍将维持震荡走势。长期来看,政策托底经济的决心较大,且仍有空间及灵活性。我们看到,在4月10日发布的《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》中,进一步深化了“加快构建国内统一大市场”,统一大市场的构建是双循环战略的重要抓手,也有助于提高经济潜在增速,未来或有更多具体政策出台促使其落地,中长期利好经济及资本市场发展。

  永赢基金:或已到达中期布局时间点

  波动原因是中美利差倒挂导致国内宽松预期降温,国内疫情导致部分供应链受阻以及消费低迷。

  后市展望:短期内指数震荡整固,中期来看市场机会大于风险。二季度美联储货币收紧可能对市场仍有一定的扰动,地缘政治问题也有反复的可能,但外围风险对情绪的负面影响在逐步减弱,国内市场关注的焦点将逐步切换至国内经济基本面,核心看疫情缓解和宽信用的进度,未来宽信用的兑现或将是市场向上的核心动力。海外风险扰动需要等待5~6月美国通胀实质性回落,同时国内宽信用需要时间,即政策底到市场底需要一个过程,期间市场或震荡整固;中期而言,在二季度后海外风险充分释放以及国内政策逐渐落地形成经济支撑的合力后,市场或将重回上行通道。

  从策略上而言,或已到达中期布局时间点。从股票市场的性价比指标(ERP)看,当前市场总体的性价比已与历史大底(2016、2018、2020年)时相近,或意味着进一步下跌空间已经非常有限。金融、地产、基建链等相关板块或仍是市场阶段性交易重点,在市场情绪企稳回升后,成长赛道有望会回归市场主线。

  浦银安盛基金:市场情绪十分脆弱,等待基本面修复信号

  当前国内新冠疫情形势严峻;近期公布的系列宏观数据显示,3月制造业PMI回落。3月CPI同比上涨1.5%,环比持平。海外来看,俄乌冲突持续胶着,国际通胀不断加剧,美联储加快加息缩表进程,中美利差迅速收窄至出现倒挂。

  近期在宏观因子不确定性加大的背景下,市场情绪十分脆弱,需要等待基本面筑底、外部环境好转,以及政策宽松释放出基本面修复信号后,市场将迎来企稳。今年我们认为仍有产业层面的结构性布局机会。全年重要布局机会来自于一季报披露后能够体现盈利能力超预期景气的行业,如军工、光伏等板块值得重点关注。而稳增长板块具有相对防御属性和优势,以央企地产和消费板块为主。

  大成基金:震荡整固期,关注稳增长政策发力方向

  导致市场周一大跌的具体原因在于:第一,中美利差倒挂,外资流出。第二,疫情影响消费。第三,国内供应链问题。

  当前市场仍处于震荡整固期,后续关注稳增长政策发力方向,把握建材、建筑、银行以及国企地产估值修复行情。中长期,应继续把握科技创新战略配置方向。

  华夏基金:部分风险因素仍在释放过程中

  A股大跌,反映部分风险因素仍在释放的过程中,当前市场较为关注的问题包括:①国内疫情反复;②中美利差出现2010年以来的首次倒挂;③美联储货币政策加速收紧对风险偏好的扰动。

  从短期来看,市场心态较谨慎,指数仍在寻底的过程中,内外部的不确定性显著放大了市场运行中的波动性,但指数的回调也使得中期投资机会愈发明显。从交易策略来看,除了关注、防范短期风险因素外,更应当聚焦中长期基本面价值的回归趋势,经过调整后,部分成长行业的投资机会反而愈发乐观。

  市场中长期的基本面有望保持平稳。预计二季度政策会进一步加码,稳健货币政策的实施力度有望进一步加大。本次中美利差倒挂本质上是由通胀倒挂所决定的,人民币资产相对美元仍具较大吸引力。

  创金合信基金:稳增长仍是市场主题,后续政策加码仍可期待

  创金合信基金首席策略分析师王婧认为,周一市场全面下跌,主要受疫情影响。中美十年期国债近十年首现倒挂,也反映市场担忧货币政策宽松空间有限,房地产板块也出现明显回调。

  中美利差倒挂并不一定意味着中国货币政策空间消失,目前人民币汇率依然坚挺,更需要稳增长政策刺激经济企稳,保持中国经济的相对吸引力和竞争优势。因此,稳增长仍是市场主题,后续政策加码仍可期待。

(文章来源:澎湃新闻)

文章来源:澎湃新闻 责任编辑:92
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