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中银证券郝帅:消费进级带来超额成长 看好体育服饰赛道

时间:2022-04-12 08:09:46 来源:本站 阅读:4485331次

  嘉宾介绍:郝帅,中银证券轻工、纺服行业首席剖析师,2017年新财富轻工行业第五名团队焦点成员,2018-2020持续三年带队获得II评选纺织服装行业第三名,2021年3月插手中银国际证券研究部担任轻工、纺服行业首席剖析师。

  疫情影响下,消费增速趋缓,纺织服装行业是否景气依旧?哪些细分规模值得关注?消费进级将带来哪些投资机缘?行业投资需要关注哪些指标?对此,中银证券剖析师郝帅跟巨匠分享出色不雅概念。

  主持人:这些年尤其是从2020年往后,这些年的疫情影响对于良多行业其实带来了很是深远的转变,纺织服装行业这些年您感受转变年夜吗,它们的趋向在2020年做瞻望的时辰有若何的转变呢?

  以下为文字精髓:

  主持人:去年的研究方面有什么和巨匠分享的?

  第二,我们仍是重点关注纺织制造业的龙头,尤其是在疫情之后整个外需回暖,搜罗出口回暖的年夜布景下,国内的纺织龙头具有自己独有财富竞争的优势。除此之外像此刻东南亚的疫情,搜罗国外的疫情又在不竭一再,也是陪衬出国内制造业、财富配套的不变性以及周全性,所以纺织制造业的龙头在今年也有一个斗劲不错的默示。

  此外研究方面要做有价值的研究。因为当前是一个资讯泛滥的时代,怎么在周全信息的时代下抓住行业的趋向主线,这是我们研究的价值。所以我们重点就是做有价值的研究,而且重点关注研究的前瞻性。此外一点就是把研究功效针对性传递给机构投资人的客户。以上是我感受能获得此次殊荣几点最主要的原因。未来我打算加年夜行业的笼盖广度和深度,更多从财富的角度和思维去做研究。

  郝帅:首先很侥幸能获得东方财富最佳剖析师的奖项,这也说了然我们整个处事和研究受到了投资人的高度认同。我认为能获得此殊荣,其实归结于几个原因,第一个我感受少不了的是中银证券研究部供给的平台撑持,给我们日常工作傍边给以了很年夜的辅佐。

  可是我们实时调整了整个工作的形式以及节奏,我们的整个年夜的标的目的其实没有太年夜的转变,搜罗路演和调研的次数,其实没有受到太年夜的影响,当然线下的次数必定是削减了,而且是高度削减,可是我们更多的是经由过程线上的体例来保证我们整个的研究持续性。所以就影响上来说,线上的交流会比疫情前更多一些,其他的从整个研究的质量,搜罗工作的节奏,我小我感受是没有受到太年夜的影响。

  尤其是在近两年疫情的情形下,整个服装增速确实会有波动??墒呛鲜氏呀肚飨虻娜?,会在整个消费增速放缓的布景下依然享受超额的成长盈利。

  郝帅:其实疫情这两年对我们整个工作体例仍是影响斗劲年夜,尤其是工作体例这块发生了一些转变。在2020岁首以及搜罗此刻,疫情很是严重的时辰,管控很是严酷的时辰,我们响应的出差,响应的线下论坛、线下会议,是会受到必然的影响。

  郝帅:现实上疫情对服装行业的影响仍是斗劲年夜的,尤其是疫情最严重的那段时刻,服装行业整体的发卖增速也有下滑。服装行业其实作为国内一个很是传统的行业,近几年的增添都是相对斗劲不变的。

  从比来几年的转变来看的话,我小我感受转变有几点:

  第二,当前国内的品牌无论是从供给链,搜罗产物力、品牌力,跟国外品牌差距越来越小了。首先在产物力上,其实国内良多品牌在同价位段的产物傍边,现实上无论是质量仍是设计已经不输于国外年夜牌了,所以国外年夜牌其实面临国内的这些品牌龙头公司的竞争压力的挤压是越来越年夜,这也是比来几年年夜的特点。

  郝帅暗示,近两年疫情下,行业增速确实会有波动,可是合适消费进级趋向的赛道,会在消费增速放缓的布景下依然享受超额的成长盈利。国内体育服饰品牌的品牌力有了很年夜的晋升,整体呈现出强者恒强的态势。国产的体育服饰龙头有望持续优化自己的市场份额,连结一个斗劲稳健的持续增添。

  主持人:疫情对您的研究工作有何影响?

  第三,新零售渠道的崛起,搜罗近期的抖音、快手、小红书,得物等等。这些新的零售渠道,搜罗直播电商,新的形式,其实是变相的拉近了品牌与消费者之间的距离,让更多的人去真正的体味品牌的产物,而不是光靠品牌的认知力进行消费。在这样的布景下,我小我感受国产的品牌有望借助这种新零售的渠道来进行弯道超车,拉近与国外品牌的距离。

  主持人:消费数据不理想对纺织服装行业有何影响?

  郝帅:现实上服装行业的消费增速不才降,这是很正常的一件工作,因为事实下场国内的服装行业受到规模体量斗劲很是年夜了,而且它是从很早就起头成长的一个财富,此刻相对来说是一个很是成熟的财富。

  第一,跟我们整个国家的宏不美观经济,搜罗文化崛起有关系,搜罗我们此刻消费者对中国文化的自傲是越来越高了。在这样的布景下,具有中国文化、国潮文化的这些产物越来越受到消费者所认同,这个是跟之前对比有一个最年夜的改变。

  好比说服装行业中的中高端的服饰,搜罗体育服饰,还有童装,这类的子赛道现实上在传统的服装赛道里面是享有超额成长的赛道,所以在这种赛道下的话我小我感受未来跟着人均收入的晋升,搜罗国平易近经济的实力越来越强,消费的认知,消费的能力也是越来越强,这些赛道还会有很年夜的潜力。

  2、中银证券郝帅:体育服饰赛道有望稳健增添

  首先是一个同店的店效,同店店效就是门店这一年发卖额的水平。一个同店店效每一年的增添情形是我们很是重点关注的,这背后的反映是你这家公司的品牌力受到了越来越多消费者所认同,你的整个门店所承纳的流量也是不竭晋升,这背后反映出你整个企业无论是品牌仍是产物,是在一个上升渠道的最直接的浮现,就是同店的店效。

  主持人:纺织服装板块有何细分机缘?

  郝帅:我们小我感受今年细分机缘有三点。第一,体育服饰赛道。因为体育服饰赛道在近两三年一向是一个市场上关注度斗劲高的赛道,在今年冬奥会事务的加持下,国内体育服饰品牌的品牌力有了很年夜的晋升。而且体育服饰的赛道竞争名目是在不竭优化的,呈现出强者恒强的态势。所以国产的体育服饰的龙头有望在这个赛道中持续优化自己的市场份额,录得自己一个斗劲稳健的持续增添。

  第三,细分赛道的龙头。这些细分赛道的龙头无论是在女装、童装或者说是在男装,中高端服饰的细分赛道里面,它无论是在品牌力、产物力以及渠道力,都有优于行业同业的优势,而且成长潜力仍是斗劲年夜的,对于这类的服装品牌、服装企业,我们在今年会连结持续的关注,主若是以上三个标的目的。

  1、中银证券郝帅:消费进级带来超额成长盈利

  主持人:若何看待行业的价值投资?

  郝帅:现实上对于服装行业来说的话,我认为有三个指标是重中之重,是斗劲重点关注的。

  第二点就是毛利率,现实上在统一个商业模式下,统一个发卖结构下,你毛利率上下的波动背后反映的是你公司产物发卖的折扣水平。往往折扣的力度越高,折扣的力度越年夜,现实上对企业来说盈利性是会往下走的。当然反过来的话,若是你的产物动销好,你整个产物的滞销率很低,你毛利率就会往上走,背后反映出你公司产物的折扣是一个很是低的水平。

  第三,库存。因为服装行业是典型的库存是高速减值的行业,因为存在服装行业在当季的发卖产物过季之后,它的产物是要年夜打折扣的,往往能看到门店中打八折、七折、六折的产物,甚至更低的产物都有。所以说公司对于库存的节制是尤为主要的,当一个公司对于服装产物的库存不变维持在必然的健康水平,那么我们认为这家公司的整体打点运营,搜罗未来的增添潜力是可以保证的。

文章来历:东方财富网 责任编纂:43
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