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美容护理行业周报:估值分位回落至2年25%下方 把握龙头低位结构机缘

时间:2022-04-11 20:13:52 来源:本站 阅读:4485033次

  上周(04.06-04.08)沪深300 指数下跌1.06%,按我们选取的板块重点权重公司(详细罗列于1.1 板块行情)统计,美容护理行业组合下跌4.25%,其中医美/化妆品/个护用品分别下跌4.45%/5.14%/3.17%。

  年初至今,沪深300 指数下跌14.36%,按我们选取的板块重点权重公司(详细罗列于1.1 板块行情)统计,美容护理行业组合下跌23.69%,其中医美/化妆品/个护用品分别下跌24.77%/22.34%/23.96%。

  估值方面,截至4 月8 日美容护理(801980.SI)市盈率(TTM)约44.26X,回落至2 年23.30%分位值。

  核心观点

  医美板块:年初以来多地疫情反复影响终端消费,尤其是深圳、上海等一线城市疫情爆发背景下到店业务受到严重冲击,我们预计疫情得以控制后将迎来需求爆发的小高峰,全年行业增速或呈“前低后高”态势。长期来看,需求端渗透率提升增长逻辑稳固,参考国际成熟市场市场规模提升空间可达4-5 倍,供给端持续受益于行业合规化,非合规医美机构与产品被持续打击、挤出,有望释放出数倍于正规市场的空间。

  从产业链来看,上游依托资质、技术壁垒呈现较好竞争格局,持续看好高成长确定性的合规医美药械龙头,推荐注射类轻医美药械龙头爱美客,相关标的包括华熙生物、昊海生科、复锐医疗科技等。

  化妆品板块:2022 年以来,本就承压的消费需求在全国多地疫情反复扰动下面临进一步挑战。其中,化妆品零售额表现出较强韧性,主要上市公司开局表现良好。国货认同感提升叠加品牌化、个性化消费趋势下,美妆个护国货品牌把握流量红利快速崛起,功能性护肤品等细分赛道增长尤为显著。持续看好国货抗敏护肤品中领先地位突出的贝泰妮,相关标的包括珀莱雅、华熙生物、鲁商发展等。

  重要行业动态

  水光针等医美植入材料被禁委托生产;双美子公司针对近日出现假冒“双美肤力原”产品发布声明等。

  重点公司公告

  华东医药长效三靶点激动剂获批海外临床试验用于降糖、减重治疗;稳健医疗完成回购675.46 万股,耗资5 亿元;豪悦护理股东温州瓯泰提前终止减持计划,合计减持36.85 万股;丽人丽妆股东丽秀解除质押389 万股等。

  风险提示

  行业政策变动风险;终端需求不及预期。

(文章来源:东亚前海证券

文章来源:东亚前海证券 责任编辑:92
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