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国泰君安证券:聚焦EPS与低估值 看好周期与消费

时间:2022-04-11 07:56:14 来源:本站 阅读:4484414次

  综合生意活跃度和北向资金净流入来看,我们看好生意拥挤度较低、北向资金持续净流入的基建、消费板块。从生意活跃度来看,半导体、新能源的高估值成长赛道在生意拥挤度较高、海外缩表预期增强的布景下生意活跃度下滑,而消费、基建标的目的近期生意活跃度回升。从北向资金流入来看,此前北向资金年夜幅流入的新能源标的目的存在微不美观生意结构恶化风险,而基建、消费标的目的微不美观生意结构恶化风险低。

  综合PE与PB估值,合适估值性价斗劲高前提的搜罗:建筑、环保、石油化工、机械设备、化工等。从预期PE历史分位数来看,2022预期PE分位数处于历史低位水平的轻工制造(0.1%)、建筑(0.1%)、机械设备(0.1%)等行业预期估值较低,反映了较高的盈利。从预期PEG来看,2022预期PEG小于1的农林牧渔、商贸零售、房地产、光通信等行业估值性价斗劲高。从预期PB-ROE来看,估值盈利性价比高于沪深300的搜罗:机械设备、建筑、基建培植等。综合以上三个指标,我们看好估值盈利性价比高、PEG小于1且预期PE估值处于历史低位的建筑、房地产、石油化工、机械设备、化工、环保等。

  对于稳增添的不合将使得与经济周期更为敏感的板块反而轻易超预期,而较低的估值以及供给侧(集中度晋升)转变会变得更为有利。未来一个阶段的投资重点是低风险特征的股票,重点在周期和消费。1)盈利方面,近期商贸零售、交通运输、煤炭等消费和周期行业盈利增速年夜幅上修。2)估值标的目的,基建地产、纺织服装、糊口处事等财富链预期PE估值处于历史低位。3)微不美观生意层面,半导体、新能源车标的目的微不美观生意结构存在恶化风险,消费、基建标的目的微不美观生意结构恶化风险低。下一阶段看好的具体标的目的搜罗:1)周期:交通运输/煤炭/化工;2)消费:农林牧渔(生猪)/商贸零售/消费者处事/白酒。3)to G端或公共投资标的目的:光伏、风电、电力运营、电网、建筑等。

  综合预期盈利和ROE,电池材料、有色金属、商贸零售、农林牧渔(生猪)、消费者处事等行业景气向好。从预期净利润增速来看,近期盈利较着上修行业搜罗商贸零售、交通运输、电池材料、锂电设备、汽车制造、电池组件、煤炭等。从预期ROE来看,近期ROE较着上修的行业搜罗电池材料、计较机硬件、汽车电子等。综合预期盈利增速和ROE,近期景气向好的具体行业搜罗预期盈利增速和ROE均调升幅度较年夜的商贸零售、交通运输、电池材料。在当前根基面预期未有较着好转布景下举荐煤炭等顺通胀与高股息行业;举荐光伏、风电等公共投资标的目的;举荐困境反转且具备盈利确定性的生猪、白酒等。

(文章来历:国泰君安证券研究)

文章来历:国泰君安证券研究 责任编纂:13
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